中国政策重点转变预示经济刺激时代已经结束

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中国政策重点转变预示经济刺激时代已经结束

pH Report出版人：中国正经历一场范式转变，其意义重大，因它意味着增长不再是中国领导层最优先考虑之事。

有企业和投资者认为，中国在10月影响重大的十九大召开之前将“一切照旧”。他们回顾2012年召开的十八大，想当然地认为中共领导人将再次聚焦于确保经济稳定。但实际上，2012年是一次例外，而非规律，因为那一年有两起具有极大破坏稳定影响的事件：

• 薄熙来因涉嫌腐败被捕、随后受审。薄熙来的妻子被另行定罪，罪名是谋杀英国商人尼尔•海伍德(Neil Heywood)。

• 令计划之子在北京驾驶法拉利(Ferrari)跑车遭遇车祸身亡，同车的一名女子也因伤势过重死亡。

今年没有出现类似的戏剧性事件，而且已经没有必要通过重复2012年增加刺激性放贷50%来提振经济。相反，社会融资总量增速实际上一直在放缓。

投资者真正需要关注的是国家主席习近平在第二个五年任期之前推动的两个新领域。

中国政策重点转变预示经济刺激时代已经结束

第一个是他提出的“一带一路”(One Belt, One Road)标志性项目。许多人认为该计划只是解决中国钢铁、水泥产能过剩的一种途径。但事实是有20位国家领导人和100多个国家的代表出席了最近在北京举行的一带一路峰会，其重要性由此可见一斑。一带一路将把64个国家连接起来，这些国家占全球GDP的62%，而且有两个极为重要的要素：

• 一带一路给中国带来的定位是，恢复其作为中央王国(Middle Kingdom)的地缘政治角色，利用“一带”建立从中国到欧洲的陆上连接，同时利用“一路”在南中国海、南太平洋与印度洋之间建立海上连接。

• 从经济角度看（如以下地图所示），一带一路将把中国逐渐老龄化的人口（到2030年中国人口年龄中位数将达到43岁）与一带一路沿线更年轻的国家联系起来。其中多数国家的人口年龄中位数在17到30岁之间。一带一路计划将使中国受益于邻国潜在的人口结构红利。

因此，一带一路对中国而言至关重要，因为它是在设法避免中国出现未富先老的局面。

第二个新政策是习近平决定放弃前任们不惜任何代价保增长的政策。他明白，减少污染——而非维持经济增长——已成为中共继续执政的关键。

正如艾伦•克拉克(Alan Clark)在英国《金融时报》泛金砖(beyondbrics)专栏中所指出的：“环境可持续性的地位在议事日程上快速上升……（因为）在中国一些城市，严重工业雾霾几乎已成为常态。”

最近，北京市市长蔡奇迅速晋升为北京市委书记，这进一步证实了如今政策的重中之重在于应对空气污染和稳定房价。

综上所述，这些政策代表了一种范式转变，即改变40年前邓小平在1976年毛泽东去世后开始实施的发展模式。这一转变意义重大，因为它意味着增长不再是中国领导层最优先考虑之事。这进而意味着2012年出台的那类刺激计划以及去年李克强总理推出的较为有限度的刺激计划，都将成为历史。

习近平新的政策重点已经导致大宗商品市场再度疲软。这些新政策的全面贯彻可能会再次印证拿破仑(Napoleon)那句著名的警言：中国是一个沉睡的巨人。让她睡吧，因为一旦醒来，她将改变世界。

The pH Report出版人 保罗•霍奇斯 Daniël de Blocq van Scheltinga 为英国《金融时报》撰稿
译者/申凯